本篇文章6238字,讀完約16分鐘

農潮資本時代

一直被曲解和爭議的資本,正隨著中國社會主義市場經濟的進程一步步向前推進。幾十年來,中國資本市場在擴大財富效應的同時,其他生產要素也在不斷聚集,由此誕生了一個響亮的名字:中國上市公司。它從無到有,從弱到強,并且正在成長和成熟。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

從a股的歷史圖景中,我們可以發現上市公司的產業結構調整與社會經濟轉型的步伐有著特殊的關系。從20世紀90年代的商業流通到本世紀初的五朵金花,從2007年的周期性金融藍籌股到2015年的互聯網+,中國的經濟結構日新月異,資本市場折射出每個時期的亮麗色彩。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

回顧過去,中國的資本市場與中國經濟一起顯示了全球影響力,展示了資本實力和國家意志。與此同時,隨著中國經濟影響世界經濟,中國股市日益成為影響全球市場的重要因素之一。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

一直被曲解和爭議的資本,正隨著中國社會主義市場經濟的進程一步步向前推進。幾十年來,中國資本市場在擴大財富效應的同時,其他生產要素也在不斷聚集,由此誕生了一個響亮的名字:中國上市公司。它從無到有,從弱到強,并且正在成長和成熟。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

20世紀80年代,中國經濟體制改革的重點從農村轉移到城市,城市改革的重點是國有企業。當時,股份制改革是眾多改革措施之一,實際上是唯一一套成功的改革方法。為了安全起見,“老一套”率先改革,并試圖找出水。中國加入世貿組織和工業增長后,一批大型國有企業開辟了“國有企業上市十年”。在這個過程中,民營企業從無到有,從小到大,逐漸成為時代的潮流。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

“小飛樂”振翅高飛,中國迎來了證券時代

1984年11月14日,中國人民銀行上海市分行批準由上海樂飛電聲總廠、樂飛電聲總廠第三分廠、中國工商銀行上海分行靜安區辦事處發起設立上海樂飛音響(600651)有限公司,向社會公眾和職工發行股票。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

在回復后的第二天,《新民晚報》報道,“上海樂飛音響公司18日開業,接受個人和集體認購,以每股50元的價格發行1萬股”,直接向公眾釋放了募捐人群。因此,樂飛音頻成為新中國第一只公開發行股票。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

很快,悄然誕生的樂飛音頻就有了許多同齡人。到1990年12月19日上海證券交易所開市時,已有鐘燕實業、鐘真空電子、豫園購物中心、樂飛股份等八只股票在上海上市,即“老八股”。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

20世紀90年代初,中國仍帶有濃厚的計劃經濟色彩,價格尚未放開,商品市場剛剛開始顯現跡象,勞動力、土地、技術等市場尚未形成。然而,就在這個時候,中國的資本市場誕生了,并跌跌撞撞。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

在上海證券交易所的“老八股”中,除了作為上海經濟體制改革的產物、被列為“中國第一家大型股份制國有企業”的真正的空電子之外,其余都不是正規的國有企業。例如,樂飛音頻重組的主體是一家為解決員工子女就業問題而成立的企業勞動服務公司(當時俗稱“三產”);鐘燕工業公司重組的主體是上海的一個小街生產工廠...

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

在從計劃經濟向市場經濟過渡的初始階段,這些企業的大部分產品和生產資金都不在計劃之內,因此他們需要找到自己的籌資方式,但尚未市場化的銀行體系無法為他們提供服務,這就決定了這些企業試圖抓住他們不完全了解的“股份制”,而最直接的動機就是向社會籌集資金。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

這是一個實驗場。無論如何,這些公司并不涉及國民經濟和民生的主導產業。市場反映的更多是“股價”,而不是“估值”。

偶爾,也有歷史的必然。最終,這個試驗場為中國的經濟現代化找到了一條道路:社會主義和市場經濟可以很好地結合起來,股份制改革可以給中國經濟帶來巨大的推動力。因此,轉折點發生在1992年。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

國有企業在黃金十年上市

1992年10月,中國共產黨第十四次全國代表大會正式確立了社會主義市場經濟體制的改革目標。當年,經批準在全國各城市設立了近400家股份制試點企業,使全國股份制企業達到3700多家。同時,國務院還批準將9家國有企業改組為股份公司,并在香港等地上市。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

掌握著國民經濟命脈的國有企業上市浪潮已經開始。1997年,深化國有企業改革的“三年戰爭”被提出。寶鋼集團和十大軍工集團這兩大石油集團相繼成立。1997年5月,新興鑄管(000778)成功發行,成為第一家由軍工企業發起、改制上市的股份制公司。1998年至2000年,22家國有企業在海外上市,融資總額達267億美元;中國共有307戶家庭上市,融資總額達2723億元。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

在此期間,鞍鋼股份(000898)、上汽、東航空(600115公司、國電電力(600795)、云銅(000878)、兗州煤業

中國證券市場在總量和結構上都有了很大發展,大型國有企業迅速上市,改變了以往資本市場作為一個整體不具備成為國民經濟晴雨表條件的局面。

隨著前一家公司的反復探索,“巨無霸”開始進入歷史舞臺。從2001年到2010年,中石化(600028,咨詢股)、中國聯通(600050,咨詢股)、中信證券(600030,咨詢股)、長江電力(600900,咨詢股)、五家國有股份制商業銀行和中石油(601857,咨詢股),以及

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

2006年12月,國有資產監督管理委員會發布了《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》,推動了央企優質資產上市,為a股市場有效估值體系的構建提供了充分條件;同時,2005年至2006年的股權分置改革解決了困擾資本市場的先天不足,使資本市場在一定程度上反映了改革開放后國民經濟發展的成就。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

其中,中國工商銀行(601398)的創新上市值得一提。2006年10月27日,工行順利進軍a股和h股。按當日收盤價計算,工行a股總市值達到8218.89億元,占滬市總市值的17.45%,占滬深股市總市值的13.67%,成為最大的重量級股。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

據行業統計,工行的上市在資本市場創下了15項紀錄,在發行流程和方式上啟動了9項創新,在一定程度上推動了整個資本市場的發行制度改革。其上市模式也成為許多公司后來上市的藍圖,被中信銀行(601998,股票咨詢)和中國農業銀行復制。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

中小創造,民營企業弄潮

在國有企業大放異彩的時代,民營企業也在成長。改革開放席卷中國大地,一批民營企業家白手起家,努力打造一個世界,但當時他們離資本市場還很遠。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

在1990年中國證券市場建立之初,張近東剛剛以10萬元開始自己的事業,并在南京租了一家名為蘇寧焦家的店出售給空。當時,中國最受歡迎的家電連鎖是山東三聯。三年后的1993年,王偉成立了SF快遞,團隊只有六個人。兩年后,王傳福向他負責投資管理的表弟借了250萬元,注冊成立了比亞迪(002594)科技公司,并帶領20多人在深圳李安堂的老車間啟航。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

隨著民營經濟的全面發展,對資本的需求越來越迫切。早在20世紀90年代末,監管當局就考慮過以納斯達克(NASDAQ)為模板,打造中國的“高科技產業”。然而,由于納斯達克互聯網泡沫破裂等因素,這一高科技領域已被擱置。然而,迫切需要金融支持的中小企業不能等待,迫切需要市場孵化的高科技企業不能等待,自2000年以來已暫停發行新股四年的深圳證券交易所也不能等待。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

2004年5月17日,中小企業委員會收到了出生證。一個月后,中小板迎來了“八強”。此后,民營企業順利上市。隨著民營經濟的快速發展,中小板已經成為許多投資者的“福地”。2005年6月7日,深圳證券交易所推出了以1000點為基點的中小板綜合指數。截至2009年9月30日,中小板綜合指數收于4438.54點。換句話說,在四年多的時間里,反映中小板綜合趨勢的股指已經上漲了343%。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

憑借中小板的出色表現,2009年10月23日,創業板的開幕儀式在深圳隆重舉行。10月30日,籌備和等待創業板10年的艱辛終于為首批28家企業上市敲響了警鐘。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

當時a股市場的上市公司結構基本確立,形成了不同層次的主板、中小板和創業板。

也就是說,從此,“轉型”成了中國經濟的關鍵詞。具體表現在兩個方面:一是創業板和代表新興產業的中小板為a股注入了新鮮血液,資本市場率先啟動了經濟形態轉型,在新經濟中發揮了主導作用;其次,市場上的并購活動正在激增,新的資產將在適當的時候借助資本市場進行重組。自2016年以來,童淵快運(600233)、申通快運(002468)和SF控股(002352)通過借殼上市迅速在a股市場上市,成為當時新興經濟體蓬勃發展的典型案例。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

從傳統到新興:與工業脈搏的共鳴

從a股的歷史圖景中,我們可以發現,上市公司的產業結構調整與社會經濟轉型的步伐有著特殊的關系。從20世紀90年代的商業流通到本世紀初的五朵金花,從2007年的周期性金融藍籌股到2015年的互聯網,中國的經濟結構日新月異,資本市場折射出每個時期的亮麗色彩。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

“經過多年的新陳代謝,a股公司的主體結構已經多元化;民營企業在上市公司中的比重逐年上升,表明民營經濟已經成為中國實體經濟發展的重要力量。此外,證券市場聚集了一大批優秀的公司和行業領袖,上市公司可以從中看出中國經濟的發展脈絡和特點?!鄙虾kp創投資公司的創始合伙人張賽梅說。張賽梅多年來深入海通證券(600837)投資銀行業務,發現了一批新的實業公司,并幫助這些企業登陸資本市場。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

以國民經濟的支柱鋼鐵行業為例,自2000年以來,鋼鐵行業上市公司的資本效率由負轉正,表明鋼鐵行業上市公司此時創造的平均價值高于全社會所有行業創造的平均價值,并在2004年達到最高的價值創造水平;與此同時,鋼鐵行業在當時整個社會的所有行業中排名第四。與a股市場相比,1999年和2000年,WISCO、首鋼股份(000959,診斷股)和寶鋼上市。此前,鞍鋼、大冶特殊鋼(000708,診斷庫存)、本鋼板(000761,診斷庫存)和太鋼不銹鋼上市。鋼鐵行業在資本市場的增長有效地提升了鋼鐵行業在國民經濟中的支柱作用。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

從長遠來看,餐飲行業和家電行業的上市公司已成為亮點。這兩個行業上市公司的資本效率長期為正,并名列前茅,推動其行業在全社會所有行業中名列前茅。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

一個有趣的插曲是“5月19日”市場,這可以被視為資本市場上中國新經濟的預演。1999年5月19日,a股引爆了“5·19”互聯網股票市場。深萬宏遠(000166)證券研究所首席市場專家桂曾回憶說:“當時,一些科技型企業紛紛上市,為這個網上股票市場奠定了基礎,刺激了整個社會形成互聯網革命熱潮?!?/p>

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

互聯網繁榮真正開始于15年后。2015年3月,全國人大代表、騰訊ceo馬帶來了《關于以“互聯網+”帶動中國經濟社會創新發展的建議》,呼吁繼續以“互聯網+”帶動,鼓勵產業創新,促進跨境融合,造福民生,推動中國經濟社會創新發展。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

“互聯網+”被點燃。在“碰網是每日極限”的示范效應下,一批公司開始擁抱互聯網?;ヂ摼W+制造業、互聯網+醫療保健、互聯網+房地產、互聯網+金融...各種概念相繼出現?;ヂ摼W概念的領先股票價格如朗馬信息(300288,診斷)和安碩信息(300380,診斷)飛走了

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

“2015年前后,a股市場的并購浪潮大多與新經濟的新興產業有關,尤其是受到產業資本和二級市場投資者青睞的互聯網、新能源和人工智能?!币恍┩顿Y銀行家指出,一方面,鋼鐵和有色金屬等傳統行業陷入大產業周期的尋底階段,前景黯淡;另一方面,這也反映出當時a股ipo渠道對新經濟的開放程度需要擴大。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

融資背后的行業“形象”

“a股聚集了一大批中國經濟中最具活力的公司,反映了中國經濟的發展脈絡和時代特征。再融資作為上市公司的一種重要市場行為,也具有鮮明的行業和時代特征。張賽梅告訴記者。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

在a股的前10年,房地產行業無疑是股權再融資的代表和最大受益者。據統計,95家上市房地產企業在此期間實現股權再融資213.17億元,其中配股融資198.34億元,公開增發融資14.83億元,成為唯一一個再融資規模超過200億元的行業,遠遠超過第二公用事業130.33億元的規模。在整個房地產行業中,以陸家嘴(600663)和城頭控股(600649)為首的上海國有上市房地產企業尤其引人注目,每家配股超過10億元的融資規模吸引了市場的關注。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

“20世紀90年代是國內基礎設施建設和房地產開發的一個大躍進時期,特別是上海浦東新區的開發,這直接有利于當地企業。陸家嘴等一批上市房地產企業籌集了巨額資金,并推介了一批類似的浦東。新區發展迅速?!币恍┓康禺a行業分析師表示。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

房地產行業主導再融資時代的另一個原因是,當時a股市場的企業屬性相對簡單?;诋敃r“摸著石頭過河”的考慮,a股市場主要由一批急需資金、不影響國計民生的企業組成,形成了當地國有背景的上市房地產企業在當時經濟環境中處于領先地位的鮮明特征。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

然而,以“中國前綴”為代表的一批大型國有企業迅速上市,從根本上改變了以往資本市場整體難以成為“國民經濟晴雨表”的局面。在這種背景下,銀行業在股權再融資規模上獲得了第一名,而已經被確立為“支柱產業”的房地產業則略微處于劣勢。此外,非銀行金融、鋼鐵、交通、公用事業等一批關系國計民生的重要產業,都已成為再融資規模超過1000億元的產業。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

縱觀那個時代的再融資企業名單,中國遠洋、海通證券、民生銀行(600016)等一批重量級企業赫然上市,股權再融資使它們變得更加強大,進一步確立了它們在中國乃至世界的產業地位。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

2010年,汽車、電子、傳媒、生物醫藥、機械制造等新興產業快速崛起,a股市場股權再融資呈現新氣象。再融資不再局限于一個或幾個行業。在申請1萬元的28個行業中,有18個行業在此期間的6年內實現了1000億元的再融資,11個行業的再融資規模超過了2000億元?!鞍倩R放”的特色和新經濟正在盛開。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

與資本同行深深扎根于人們的心中

1993年的中秋節,時任工業集團總經理的秦接到了時任該公司董事長周新榮的電話?!耙患疑钲诠久孛苜徺I了鐘燕15%以上的股權,即將成為大股東!”

這是首例a股收購案。秦回憶說:“1993年4月,證券市場的開創性文件《股票發行與交易管理暫行條例》(以下簡稱《條例》)頒布。當時,沒有人看《條例》第四章的收購和合并部分,認為完全沒有用。就像鮑一樣當它發生的時候,我的第一感覺就是對方的大腦出了問題。為什么要合并?”

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

雖然中國寶安(000009)收購鐘燕實業的案件最終被證券監管部門解決,但這一具有巨大財富效應的并購已經深深烙進了市場。

僅萬科就遭遇了兩次收購風暴。1994年3月,君安證券出售萬科,要求重組萬科董事會。雙方互攻互守后,“軍萬之爭”以王石的勝利而告終。21年后,寶能突然成為萬科的最大股東。之后,華潤、恒大、安邦三家聯手混戰,最終深圳地鐵出面解決萬寶糾紛。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

與收購上市公司相比,M&A上市公司的經營更加輝煌,尤其是近幾年。

2012年,a股市場的并購開始低調進行。2013年,汶川娛樂有限公司率先做出努力。長城影視(002071,診斷學)先后向江蘇宏寶、中國視覺(000681,診斷學)和華誼兄弟(300027,診斷學)借款收購韓隱科技。天船文化(300148,診斷學)收購了神奇時代,棕櫚科技(2008年,有數百家a股公司進行并購,涉及交易金額約8892億元。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

2014年3月,國務院發布了《關于進一步優化企業并購市場環境的意見》,從行政審批和交易機制等方面推進了企業并購的市場化改革。此后,中國證監會于10月發布了新版《上市公司重大資產重組管理辦法》和《上市公司收購管理辦法》,取消了除借殼上市以外的重大資產重組的行政審批。今年,a股并購的規模超過了萬億大關。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

2015年和2016年,并購規模持續上升,分別達到2.2萬億元和2.39萬億元。一段時間以來,在上市公司、私募股權資本、產業資本和金融經紀人的幫助下,a股市場的并購活動激增。那些年,數百億的兼并和收購接踵而至。新興產業引領集體登陸,國有資產集團整體上市,中國股票批量回歸輝煌。a股成為全球第二大M&A和重組市場。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

急流向前沖,很難避開泥和沙。2016年年中后,監管開始發揮作用,嚴厲打擊了“借殼”、“忽悠重組”、“過度融資”等一系列扭曲制度初衷、擾亂市場估值、破壞投資生態的行為。M&A和重組漸漸消失,又變得平靜了。2017年,開始重組的公司數量已經從2016年的約600家下降到350多家,降幅超過40%。與此同時,200多家上市公司終止了重組,約三分之一的公司提出了具體計劃,甚至向證監會提交了計劃,但最終未能如愿。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

到2018年,隨著并購逐漸合理化,監管態度也在改變。在繼續嚴格監管并購的基礎上,重點支持新技術、新業態、新產品通過并購進入上市公司,繼續支持產能過剩行業的并購和產能清理,提供規則優化、政策咨詢、方案調整、培訓指導和技術支持等一攬子服務。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

流水不腐,進退兩端漸通

發行是股票市場發揮資源配置作用的入口和基礎。在a股成長過程中,“普通法”和“中國元素”總是相伴而生。

從1990年到2000年,a股市場起步晚,基本法缺位,各項基礎制度亟待建立,企業素質參差不齊,市場參與者不成熟,共同構成了當時的資本市場生態。10年來,a股市場新股發行實行行政審批制度,由政府部門和監管機構集中管理新股發行,大量國有企業通過重組完成上市融資。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

1999年7月,《證券法》頒布實施,股票發行由審批制明確改為核準制。2006年1月,修訂后的《證券法》實施,取消了新股發行價格必須經監管部門批準的要求。2006年5月,《首次公開發行股票并上市管理辦法》正式實施,該辦法與《證券法》、《公司法》共同構成了a股市場新股發行的制度基礎。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

過去10年,a股市場發生了巨大變化,證券公司綜合治理順利結束,股權分置改革完成,市場進入全流通時代。前所未有的牛市帶來的財富效應使資本市場真正進入了投資和融資的共同視野。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

目前,a股發行制度得到進一步完善,正朝著更加成熟的登記制度邁進。今年7月成立的科學技術委員會也是試點注冊制度的試驗場。自首批企業上市交易以來,總體穩定,初步實現了改革預期。下一步,科技局將堅持科技定位,實施以信息披露為核心的注冊制度,著力提升科技板塊上市公司質量,充分發揮科技板塊改革實驗場的作用,形成可復制、可推廣的經驗,推動資本市場全面深化改革。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

有進有出,流水不會腐爛。

2012年和2014年,監管部門針對資源配置回報的市場意圖,啟動了兩輪退市制度改革,激活了存優除劣的a股功能,傳達了重質量、重現實的投資理念。在前所未有的執法力度下,中央企業首次退市、主動首次退市、重大信息披露首次退市、欺詐發行首次退市等一系列典型警示案例,一次又一次地震動了市場的神經。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

2018年底,上海、深圳證券交易所發布了《上市公司重大違法行為強制退市實施辦法》,退市制度不斷完善,資本市場真正“流動”,資源配置能力不斷優化。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

市場是在向過去學習,有好公司也有壞公司,這是資本市場的辯證統一。從監管者的角度來看,當市場中存在“壞孩子”時,退市制度所能做的就是嚴格履行正常、規范趕走“壞孩子”的職責。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

一系列措施的效果正在顯現。

今年以來,已有四家公司觸發了面值退市標準。這表明市場之手正在發揮作用,投資者用腳投票,將“壞孩子”趕出市場,為“好孩子”提供更大的發展空間。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

創新精神永遠保持活力

如果用一個詞來描述中國的資本市場,“創新”這個詞是最恰當的。

1990年,上海證券交易所成立時,一群“不回家的人”整夜寫規則,訓練交易員,他們瘋狂地工作。

然而,在草創時代也存在一些問題。20世紀90年代初,中國股市開始出現陸良和德隆大案,基金黑幕和藍田欺詐。新興市場的盲目無序和投機特征分散在整個市場,而中小投資者則經歷了市場波動和風險。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

盡管有關部門和地方政府相繼出臺了一些關于證券市場發展的管理法規和規章,但面對快速發展的證券市場,這些法規和規章往往是“不充分”的,一系列問題迅速暴露出來。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

1999年7月1日,《證券法》正式實施,a股從此有法可依。此后,中國資本市場進入了真正的創新階段。

2005年五一之前正式啟動的股權分置改革是a股資本市場的第一次大規模創新嘗試。

當時最大的問題是,股權分置改革應該以什么方式進行?1300多家上市公司的情況大不相同,這注定要通過市場化的方法來解決。中國證監會對股權分置改革的思路是三句話——“統一組織、分散決策、分類投票”。由于無法規定非流通股股東應向流通股股東支付多少報酬,只有非流通股股東與流通股股東直接溝通,才能找到利益的平衡。因此,要在股東大會上通過改革方案,必須滿足兩個“三分之二”:一是參與投票的股東所持表決權的三分之二以上獲得通過,二是流通股股東所持表決權的三分之二以上獲得通過。后三分之二,即保證小股東的權利不受大股東的侵犯。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

2005年6月10日,首批試點公司之一的三一重工(600031)召開了股東大會,股權分置改革方案以93.44%的高批準率順利通過。顯然,“分類投票”已經發揮了它的威力。僅兩天后,即6月19日,第二批股權分置改革試點的42家公司迅速出爐,其中包括10家中小企業上市公司,長江電力和寶鋼為代表的央企入選。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

2006年10月9日,過去一年完成股改的1014家公司取消了“G”標記,恢復了股改計劃實施前的股票簡稱,恢復了中國股市的正常面貌。

在市場參與者看來,股權分置的解決方案消除了阻礙市場發展的根本制度瓶頸。股權分置改革使市場收益“同股同權”,使股票在收益中正常有序流動,使低效扭曲的市場重新煥發生機。在此基礎上,市場融資、交易和資源配置的基本功能可以逐步恢復和深化。一個嶄新健康的證券市場正在逐步形成,它將完成歷史賦予的促進經濟轉型升級和增加居民財產性收入的重任。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

經過幾十年的探索和實踐,與時俱進已經成為資本市場參與者的共同愿望。

9月初,科技板塊開盤一個多月,上海證券交易所已經接納了150多家企業。越來越多的中國科技“春筍”開始在資本市場上享受雨露。實行試點注冊制度的科學技術委員會正在把更多有潛力的科技企業納入支持范圍。數據顯示,2018年科技板塊首批上市公司的R&D投資平均占總收入的11.3%,強于可比a股上市公司。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

從市場參與者來看,滬港通于2014年開通,深港通于2016年開通,運行平穩;今年8月,富時羅素將a股的包容系數從5%提高至15%;今年6月,中國聯通的呼倫通業務在中英資本市場正式開通...中國資本市場雙向開放的廣度和深度不斷提升。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

資本市場日新月異,一批優秀企業脫穎而出,成長為1000億元的行業領軍企業。隨著時代潮流的涌動,隨著中國股市在全球市場中的地位越來越重要,越來越多的中國企業將揚帆起航,蓬勃發展,成為全球經濟的躍進力量。

中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

(文章來源:上海證券報)

標題:中國上市公司:資本市場催生出的響亮名字

地址:http://www.asystbio.com/lyzx/10242.html